踏入第四季，笔者又会比较忙碌，皆因又要开始筹备来年展望及投资部署。在回顾早前预测时，亦要更新一下250天线及月线之概念。去年年底当大市反弹时，笔者便提醒除非能重上250月线(当时约为21,100点水平)，否则大市难言转势。现时250月线仍处于约21,280点，至于250天线则在19,100点，照现时情况，要突破亦并不容易，毕竟市场不明朗因素仍多，内地周三公布之经济数据大致优于市场预期，但A股表现依然未见起色，当然最大变数仍是中东局势，以巴冲突未见舒缓迹象，往后发展对后市举足轻重，所以暂只宜继续打守势牌矣。

另外，虽然内房情况稍有改善，不过笔者对相关板块看法基本没变，原因在于十个利好消息也可能不及一个负面消息(债务问题)所带来之影响，何况有时候部分关连交易更会令投资者质疑其背后动机。最新例子便有中海物业(02669)。虽然投资者对内房相关企业看法负面，但中海物业却是少数受看好之企业，同系之中海外(00688)于一众房企中债务水平最低，截至6月底之净借贷比率不足四成；中海物业本身对绩亦十分对板，上半年整体收入升23.2%，股东应占溢利更增加近4成。当中新增项目74.5%来自独立第三方。可以说，央企背景加上资金实力，集团在行业竞争上有明显优势之余，更可趁机会“执平货”。

但就在此时，集团却宣布收购一关连公司。中海物业资金充裕，进行收购亦无可厚非，问题出于收购对集团究竟可以带来多少协同效应。根据通告资料，收购目标分别从事通信工程谘询、工程监理及施工谘询服务，虽然集团强调有助“城市空间综合营运商的战略定位”，但物管与相关范畴似乎很难联想到有太大协同效应。

另一为投资者关注的地方则是作价。若以公司评估往绩记录期间之年化平均溢利约5,417万元计算，往绩市盈率约为17.54倍，是否吸引见仁见智，但笔者仍倾向认为现阶段理应有更多更好之选择。另外，通告中提到收购目标之其中一个理由在于现时管理约128个传统监理、项目管理及全程顾问合约组合，但在建筑行业景气不佳下，难以保证未来能成功取得更多项目。

在宣布收购消息后，中海物业股价连日大跌，一度跌至6.41元，本周初则见反弹，不过若以公布收购消息当日计算(8.51元)，迄今仍累跌超过22%，某程度上反映投资者以实际行动去回应对今次收购之看法及态度。虽然过往业绩理想，但经此一役后，相信投资者对中海物业难免会抱一定戒心，加上行业本身仍多不利消息，所以暂不建议大家捞货矣。

笔者并未持有相关股份