港股在龙年开局表现不俗，恒指连升两个交易日。不过交投则相当疏落，昨日成交更只得470元，反映投资者在缺乏北水下亦不敢贸然入市。当然后市关键还是A股复市后之表现。A股节前出现一波反弹行情，很大程度是与监管机构连番出招以及中央汇金入市提振投资气氛有关。虽然短期有刺激作用，但长远还是回归基本面，亦即视乎经济及企业盈利状况，所以现阶段，恒指亦暂缺乏向上突破之可能。

亦不得不提中远国际(00517)。该公司于长假期前发盈喜，预期全年股东应占溢利增加不低于七成，不过股价不升反跌，最低更曾见3.25元。股价有如此反应，在于若以盈喜增幅计算，全年盈利约5.9亿元，意味下半年盈利表现将低于上半年(上半年3.36亿VS下半年2.54亿)。若以100%派息比率计算，全年派息将约0.4元，亦即下半年派息将为0.175元，低于上半年之0.225元。笔者原先预计下半年盈利该不低于上半年，所以对今次盈喜亦感到有点失望。不过，单计下半年盈利其实盈利仍有4成增长，而若以派息0.4元计算，现价息率仍接近12厘，仍有相当吸引力。所以笔者暂仍倾向继续持有，待其发布全年业绩后再作检讨。

最后亦要谈谈美股。美股在CPI数据高于预期后出现显著波动，在投资者对减息预期进一步降温之下，美股出现调整相当合理，尤其是近日美股已累积相当升幅；不过，企业盈利表现仍理想，已公布上季业绩之标普500指数成份股中超过70%表现优于市场预期，高于63%之历史均值；另外2/3企业之每股盈利亦较预期高6个百分点。何况在AI热潮下，相关产业链仍继续受市场追捧，所以美股强势仍有望持续；当然重头戏将是将于21/2公布业绩之Nvidia，该股年内累升已接近5成，以市值计更成为美国第三大企业，在期望甚高的情况下能否再有惊喜，留待下周再跟大家拆解。

笔者持有中远国际及Nvidia股份