港股本周表现暂相当飘忽，周初曾缺乏方向，而汇控(00005)业绩虽未有为大市带来惊喜，不过在A股急升以及中资金融股接力造好，在成交配合下恒指仍能突破16,400点短期横行顶阻力，并进一步挑战16,700点水平。由于本轮升势由中资股带动，后市是否有力再上仍相当视乎A股表现。不过近年每逢相关炒作蔓延至中资券商股后便告一段落，而该板块暂时亦未算大升，相信反弹势头未完，希望今次能打破此宿命吧！

执笔之时Nvidia公布了最新季度业绩，当然要跟大家点评。虽然已预期业绩会有强劲表现，但Nvidia仍交出一份充满惊喜之成绩表：截至一月底止收入同比上升265%，环比亦升22%；每股盈利(Non-GAAP)环比及同比分别大增28%及486%，两者表现均超出市场预期。当中数据中心分部收入急增，环比及同比上升27%及409%。Nvidia第一季展望亦有惊喜，预期收入介乎235.2-244.8亿美元，毛利率维持76.5-77.5%，反映集团对未来发展仍然充满信心。

尽管如此，仍然有不少质疑声音，部分认为现价估值太高，又或担心行业竞争将加剧，更有甚者认为AI发展根本是一个骗局。若以2024年年度每股盈利(Non-GAAP)12.96美元计算，现时Nvidia市盈率约60倍并不能说“抵”，但若视AI发展仍处于起步点，假设盈利增速未来数年能维持50%以上，则现时估值仍属吸引。

至于行业竞争因素，Intel及AMD今年将会推出AI芯片，当中AMD生产之MI300系列便被视为强劲竞争对手，AMD在早前业绩会上便将AI芯片今年收入目标上调至35亿美元；Intel亦来势汹汹，执笔之时微软便宣布选定Intel 18A制程以打造旗下一款芯片。在可见将来，或者会有更多企业进入AI芯片领域分一杯羹；不过市场发展空间仍不断扩大之余，Nvidia龙头地位未来两至三年似乎亦相当“稳阵”，加上今年内将会推出新一代芯片B100，其推理速度较H100快3倍，行业优势将可维持。而持续推出更多更强大之新产品，亦对Nvidia未来业绩带来支持。

最后，假设到现时仍认为AI发展是一场骗局的话，则可能还未有真正了解或接触过相关产品(包括OpenAI最新发表之Sora)，那亦没有讨论的价值及必要了。

不过对投资者而言，由于今次Nvidia业绩加上展望均胜预期，大家亦因此松一口气，皆因盘后Nvidia及一众AI概念股出现可观升幅，亦意味人功智能相关股份之炒作仍会继续，短期美股表现有望看高一线矣：至于追货与否，正如以往在本栏所指，若对AI发展仍感乐观的话，不妨趁每次回调时入手。

笔者持有Nvidia及微软股份