虽然恒指本周未能突破16,800点，不过整个2月份计大市仍有不俗表现，恒指反弹1,026点或6.6%，科指更大弹14.2%，亦令年初至今指数跌幅收窄至3.14%及8.85%。踏入三月为传统业绩期，表现将对本月市况有一定启示，而内地两会消息以及A股走势对港股亦举足轻重，在此观望气氛下，相信港股暂亦难有所突破，短期后市留意16,800点阻力位附近。

股份方面，谈谈国泰(00293)。该股本周表现理想，缘于有消息指持股29.99%之第二大股东国航有意增持，动机主要是国航需要提高盈利能力，而业绩去年有望大翻身之国泰自然成为目标。

虽然航空业已陆续走出疫情阴霾，但内地航空业困局仍在。引述《第一财经》报导，疫情3年期间(2020-2022年)民航全行业累计亏损达到4,000亿元(人民币，下同)，2023年虽能大幅减亏，但仍达到288亿元，当中航空公司便亏损达170亿元；国航本身亦已在今年一月尾发通告，预计股东净亏损约9-13亿元，扣除非经常性损益后之净亏损则达到27-37亿元。未能扭亏之原因，则与国际航班恢复量只及2019年时之55.8%，以及运力过剩情况有关。由于困局短期难破，藉增持国泰以达致盈利改善效果确是方法之一，毕竟国泰上半年已亏转盈并大赚42.7亿港元。

只是增持国泰难度及阻力亦相当高。由于持股已达29.9%，稍作增持或许持股量已超过三成，并触发技术性全购；国航或可透过向现有股东洽谈股权，当中卡塔尔航空便持有9.99%股权并为第三大股东，但由于该批股份属公众持股，洽购即使成功，惟“三成门栏”以及公众持股量不足又可能导致更复杂情况。至于直接向大股东太古洽购亦未尝不可，太古亦必然善价而沽，不过根据2020年政府与国泰签订有关优先股及过渡性贷款之其中一个条款，就是太古将继续成为国泰控股股东。所以即使国航有心，但短期内恐怕亦难以出手。所以要炒作相关概念，似乎现时仍时间尚早，或者等国泰赎回所有优先股后再作部署也不迟。

笔者持有太古(00019/00087)股份