环球金融市场本周持续波动。先有中东地缘局势，其后轮到中国经济数据，最后则有联储局主席鲍威尔最新言论。以当前美国经济及通胀状况，美国当有不加息理由，但美元强势却导致亚洲多国货币大幅贬值，影响可谓不少。当然，笔者并不认为会触发亚洲金融风暴2.0，亦不相信联储局会加息(笔者仍维持年内减息一至两次之看法不变)，只是现今中东局势难测，资源价格一旦受刺激飊升，通胀若因此而失控，则环球可能须再次饱受战乱及通胀之苦。还望乱局尽快告一段落，令大家也不需要再“估估下”。

至于港股本周考验16,100点支持，虽然总算力保不失，不过大市始终欠缺上升动力；另外多只成份股如友邦(01299)等接连出现“洗仓式”下跌，投资者信心亦持续受到打击，加上外围等因素，除非A股继续有好表现，否则恒指亦只会于16,100-17,000点作区间上落。

股份方面，谈谈周大福(01929)。周大福早前公布截至3月底止之季度经营数据人失望，虽然内地出现“抢金潮”，但周大福却似未能受惠，虽然零售值计增长12.4%，不过内地同店销售及销量却分别倒退2.7%及6.9%，单计黄金首饰及产品的话亦仅增长3.4%。至于为何会出现此现象，可能是与内地近年出现之“水贝模式”有关。

水贝是深圳罗湖区一个地方，经过40多年发展，该地区已成为全国最大及产业链最完善之黄金珠宝产业集中地。至于何谓“水贝模式”，简单概念其实就是零售价贴近批发价，实行薄利多销策略，“就连一件产品也是批发价”！由于疫后不少当地商家透过直播平台推广，令水贝模式开始广为人知，近年更在全国多个省份迅速被覆制。大型名牌通常着重于产品设计及造工精致，所以在售价上始终相对较高(金价+手工费)，当然婚宴嫁娶对金饰仍有庞大需求，但如近年倾向储金保值的话则成本会是其中一大考虑，加上消费降级因素，“水贝模式”的出现，正正合乎消费者/投资客所需。面对此种竞争，周大福等连锁集团的压力自然不少，笔者对相关零售行业抱审慎看法，亦暂不建议大家捞底。

最后简单跟进台积电首季业绩。该公司首季收入及股东利润均胜市场预期，毛利率53.1%虽较去年同期下跌3.2个百分点，但环比则改善0.1个百分点。先进制程营收占比较去年第四季之67%微跌至65%，主要是受上季苹果iPhone15出货量带动3纳米制程占比升至15%之影响，今年第一季相关占比则为9%，5纳米及7纳米占比则均较去年第四季上升2个百份点，分别达到37%及19%。另外，集团预期第二季度收入将环比升4-8%，以季度计为历来新高；毛利率则介乎51%-53%，主要是受台湾当地加电费及早前花莲地震所影响。

整体来说，笔者对其业绩表现相当“收货”，即使股价近日从高位回调，但既然有业绩支持，持货信心亦进一步增加，故亦将继续视之为其中一只核心持股。

笔者持有台积电股份