有什么比中伏更令人不爽？就是中伏两次。笔者自问今年投资表现不俗，虽未致于逢买必中，但在此等市况下，总算仍能维持正数回报，但就是连续两次被日本央行打脸。第一次为3月日央行首次加息，满以为日圆汇价将反弹，怎知日央行却未有更多收紧措施，导致日圆汇价急跌；第二次就是本轮加息所引发之拆仓潮。虽一直有评估拆仓之风险，但明显看轻其破坏力。结果组合回报“缩水”。虽然不甘心，尤其是明知大部分原因是受拆仓影响，但亦须造好风险管理，故除中远国际(00517)外，本周初亦减持部分较重仓股份。

当然，减持亦有其他考量，变数来自中东局势以及宏观经济前景，以及美国总统大选等。对于美国息口去向，笔者仍维持年内减息1-2次之看法，待下次议息后应会有较明确方向。但最大变数似乎仍是日本央行─在管理投资者对息口去向之预期上，日央行显然“不合格”。执笔之时其副行长指若市场不稳定将不会加息，此言论一出日圆汇价随即受压。或者投资者会因此松一口气，但在笔者眼中却是极不寻常─日央行应以压抑通胀为首位，而非金融市场震荡；何况日本央行正是今次金融市场震荡之始作俑者，未来日央行官员之一言一行尤其是对日圆滙率之看法，对金融市场之影响不容少覻。

最后，谈一些轻松话题。上周朋友A在群组中传来一则讯息，内容关于一间连锁西餐厅部分分店结业消息。有朋友大感可惜，亦有包括笔者来内之意见认为，由于过往体验一般，故感觉并不强烈。不过，食肆经营困难是不争事实，内地同样出现以上情况。在“悭”大前题下，内地夜市摊档涌现了不少平价餐饮，更有19.9元人民币之“街头牛扒”！根据报导，现时全国多个地区如义乌、南宁、长沙及北京等地之美食街均有类似摊档，而且大受欢迎，部分等候时间更须超过一小时！除了“街头牛扒”外，Gelato(意式冰淇淋)及法式甜品等亦相继成为地摊经济之一部分，相信日后会有越来越多新奇及有创意之食品在地摊出现。但此举亦反映内地餐饮行业竞争相当激烈之余降级消费相当明显，仍持有餐饮股之朋友要多加留意了。

笔者持有中远国际股份