港股踏入10月後恒指走勢似乎未見太大改善。事實上短期變數仍相當複雜，當中較受關注為內地經濟表現以及內房相關消息。預期恒指暫維持反覆格局不變，於23,500-25,000點上落。至於美股短期仍處調整階段，除了觀望本週非農數據外，季績公布在即亦會影響個股表現，所以不妨先忍一忍手，待業績期再作部署。

股份方面，談談中車時代電氣(03898)。該股日前曾被熱炒，其一是回A因素，其次則是看好其IGBT發展。IGBT其實是電控系統中用於精准調控的開關，用於調節電路中的電壓、電流、頻率等，應用範疇相當廣泛，例如鐵路動車組，以至新能源車、智慧電網、光伏等行業。當中由於另外，新能源車在車載逆變器、升壓器、電空調驅動以至車載充電器(OBC)等均需要使用IGBT，因此IGBT是新能源車中除電池外第二大受益之零部件。根據IDC估計，新能源車帶來之IGBT市場需求將由2020年之41億元增長至2025年之191億元人民幣，年複合增長率達到36.03%。相比之下，同期來自光伏IGBT市場之增長預測，年複合增長率則只有15.31%。

不過IGBT市場基本上長期被德國英飛凌、日本富士電機及三菱電機等海外公司壟斷，市佔率超過70%。內地近年亦越來越多企業從事相關產業，例如中車時代、比亞迪(01211)及士蘭微等。中車時代發展IGBT並不陌生，早於2008年該公司已收購英國Dynex Semiconductor，並開始發展相關產業，其後於2014年建成中國首條8英寸IGBT產線，不過當時集中軌道交通領域，現時則已拓展新能源車IGBT，相關生產線正式投產後每年將新增24萬片中低壓IGBT產能，約可滿足240萬台新能源汽車需求。

無疑IGBT業務有相當憧憬，只是業績表現暫未見突出，上半年中車時代營業額下跌4.9%，股東應佔溢利亦僅微升1%，IGBT的實質貢獻仍有待觀察；此外中車時代在回A前為北水愛股之一，現時持股量亦接近3成，未來會否進一步減持值得關注。所以雖然具一定賣點，但暫仍只建議列為觀察名單而已。

筆者並未持有相關股份