又是時候跟大家回顧德國股神科斯托蘭尼其中一句名言：「買入股票需要想像力，賣股票則要理性現實」。這句說話大部分投資者應該也不會感到陌生，甚至乎會認為是老生常談。不過當中真諦卻未必人人可以掌握，筆者自問亦處於領略階段。至於為何突然重提此名言，其實是想借此帶出港股現時之境況。港股年初至今累跌11.6%，最低曾見18,235點；從估值角度上恒指現時PE及PB分別為7.3倍及0.83倍，兩者均處於歷史平均之低水平，但除了「平」之外，似乎港股並未有其他「賣點」，始終企業盈利前景充滿變數，內地疫情繼續打擊各行各業，亦令今年內地經濟前景變得不明朗；而監管陰霾亦持續困擾中概股投資氣氛，若再加上未來美國息口上升之影響，即使想像力有多豐富，但港股就是欠缺吸引力。所以恒指未來維持低位橫行的機會相當高，當然部分板塊如新能源及航運股繼續看好，只是大部分板塊似乎暫難寄予厚望矣！

提到新能源股，一直以來筆者較好風電多於光伏，原因在於擔心光伏玻璃會出現產能過剩之情況。自去年起多間企業均擴充產能，部分將於今年下半年投產。早前中信建投便有報告指出，今年上半年預期將有27條新生產線落成，預期新增產能25,530噸/日，下半年則有35條落成，新增產能達到36,850噸/日，意味到今年年底內地光伏玻璃產能將達到11.23萬噸/日，同比增長達到123.2%，將令產能出現大幅過剩；另外，在生產成本方面，以純碱及天然氣為主，兩者各佔成本約20%，由於兩者價格年初至今累升不少，可以預期行業競爭將進一步加劇，龍頭企業在成本控制上或存在優勢，不過在產能急增的情況下，筆者對相關產業仍會較為審慎。下週龍頭企業之一福萊特玻璃(06865)將公布季績，且看能否為投資者帶來更多啟示。

筆者並未持有相關股份