有什麼比「屋漏兼逢連夜雨」更貼切去形容當今投資市場？美國息口去向、環球經濟表現疊加內地疫情及樓市問題，以至中美關係已令投資者大為頭痛，近期俄烏戰事又再度有急轉直下之勢，對全球能源及糧食供應恐怕又會帶來新一輪挑戰。可能較早前有樂觀派相信只要俄烏局勢有所舒緩，相關供應短缺所帶來的通脹問題便有望得到解決。但以現時局勢之演化，雙方戰事隨時進一步升級，帶來之衝擊實在不容小覷。

面對如此複雜且嚴峻之環境，港股當然亦難有好表現，昨日更以全日最低位16,389點收市。現時仍難估計恒指何時見底，皆因好消息依然欠奉，不利消息卻接二連三，尤以美國再出狠招，進一步推出針對中國晶片發展之行動，可能就是近期影響大市之最大挑戰。

觀乎相關措施其實頗「辣」，當中包括限制出口用於人工智能及超級電腦等之先進晶片及製造設備，另除非取得批准，否則亦禁止美國公民或機構與內地晶片生產商合作。這將無可避免地對內地半導體發展及相關產業帶來重大衝擊，對涉及AI演算法之產業如自動駕駛及醫療等之打擊則更大。其實美國企業亦承壓不少，例如Intel高端處理器其中一個主要市場就是內地，有關規定將影響Intel 1/10收入；另外，根據中國海關數據，去年中國便進口了總值4,000億美元芯片，約為全球2/3。

只是未來若內地要在技術層面上出現更多突破，難度肯定十分之高。事實上，過去10年內地持續投入巨額資金，希望能在半導體產品技術上取得突破，甚至在2014年成立「國家芯片大基金」，不過成效未見顯著，畢竟半導體產業涉及多個專門領域及範疇，亦非短時間內便能夠掌握相關技術；而且正如筆者以往介紹，一部EUV光刻機的誕生，是集結全球多國最頂尖之科技，要取得相關技術亦不易。相信相關產業未來一段時間仍會受此問題困擾，現時亦暫不宜博「撈底」矣！

筆者並未持有相關股份