28 Apr, 2023

法股造好有賴LVMH 鋰業股仍未宜吸納

執筆之時,美國多間大型科企已陸續公布季績,最新焦點自然離不開Microsoft及Alphabet。兩者業績表現皆有所驚喜,前者經營狀況均優於市場預期,集團亦看好AI將有望支持下季業績表現;至於Alphabet則雲端業務首度獲利利潤,廣告業務表現亦優於市場預期。兩者股價昨日雙雙造好。而步入業績期,美股表現亦變得相當波動,畢竟納指100指數年初至今已累升近21%,要在出現突破還需有更多利好消息,因此業績對後市表現相當舉足輕重,另下週之聯儲局議息會議亦會對後市有更大啟示。

除納指外,尚有一市場之表現今年令人眼前一亮,就是法國CAC指數。其實今年歐股表現不俗,於全球最佳10個股市中,便有6個屬於歐股。當中法國CAC指數年初至今便累升13.5%。CAC指數能有理想表現,則不可不提法國奢侈品牌公司LVMH。皆因年初至今,LVMH已累升近27%,近日更成為歐洲首間突破5,000億歐元市值之上市公司,持有LVMH 48%股權之Bernard Arnault身家亦水漲船高,更超越Elon Musk成為全球首富。而CAC指數期內升幅,來自LVMH之貢獻便達到22%。LVMH之所以能夠有好表現,最大原因在於投資者憧憬內地復常後將有望迎來報復式銷售。值得一提的是,另一奢侈品牌Hermès今年以來股價亦急升34%,市值亦曾升至4,200億歐元,成為全球繼LVMH後第二大奢侈品牌。

至於港股近期表現認真「麻麻」,近期亦僅於250天線(19,720點)水平窄幅上落。預期港股短期仍只會窄幅上落,並繼續於現水平拉鋸。

最後談談天齊鋰業(09696)。鋰業股股價大跌不是新聞,電池級碳酸鋰每噸價格連續跌跌不休,由60萬元/噸跌至近期18萬/噸左右,直接拖累股價表現,但本週股價曾再跌至香港上市後新低,則主要受智利政府宣布將國內鋰產業國有化有關。根據建議,當地今後由國有企業主導鋰生產,民營或私營可以參與,但國有企業持股比例將超過一半,意味有項目之主導權。至於天齊持股超過兩成之智利化學礦業(SQM)之經營權到2030年,今次宣布對天齊及一眾打算「走出去」之企業有一定衝擊。由於現時由政府「話事」,對部分如環保及勞工要求將恐怕更為苛刻,意味在未來合作上會存在不少挑戰。在面對傳媒查詢時,天齊發言人表示其鋰資源主要來自澳洲,SQM則主要視為股權投資,看似影響不大,但在未來權益肯定遭到削弱之情況下,影響亦可謂不少。

但最大因素還是相關之政策風險。全球鋰資源主要集中在南美地區,根據美國地質調查局於2021年之統計資料,玻利維亞、阿根延及智利三國已佔全球鋰資源之六成,所以自去年起已不斷有消息指三國打算成立一個類似OPEC之組織,以限制鋰產量及市場供應。今次國有化行動可能只是相關行動之第一步。不過,要組織一個「鋰歐佩克」難度可說十分之高,加上南美地區政治環境之高度不確定性,相信成事機會未必太大。但亦進一步反映在這些地區發展所面對之政策風險相當高,尤其是涉及資源方面。所以仍不建議大家吸納相關股份矣!

筆者持有微軟股份