踏入第四季，筆者又會比較忙碌，皆因又要開始籌備來年展望及投資部署。在回顧早前預測時，亦要更新一下250天線及月線之概念。去年年底當大市反彈時，筆者便提醒除非能重上250月線(當時約為21,100點水平)，否則大市難言轉勢。現時250月線仍處於約21,280點，至於250天線則在19,100點，照現時情況，要突破亦並不容易，畢竟市場不明朗因素仍多，內地週三公布之經濟數據大致優於市場預期，但A股表現依然未見起色，當然最大變數仍是中東局勢，以巴衝突未見舒緩跡象，往後發展對後市舉足輕重，所以暫只宜繼續打守勢牌矣。

另外，雖然內房情況稍有改善，不過筆者對相關板塊看法基本沒變，原因在於十個利好消息也可能不及一個負面消息(債務問題)所帶來之影響，何況有時候部分關連交易更會令投資者質疑其背後動機。最新例子便有中海物業(02669)。雖然投資者對內房相關企業看法負面，但中海物業卻是少數受看好之企業，同系之中海外(00688)於一眾房企中債務水平最低，截至6月底之淨借貸比率不足四成；中海物業本身對績亦十分對板，上半年整體收入升23.2%，股東應佔溢利更增加近4成。當中新增項目74.5%來自獨立第三方。可以說，央企背景加上資金實力，集團在行業競爭上有明顯優勢之餘，更可趁機會「執平貨」。

但就在此時，集團卻宣布收購一關連公司。中海物業資金充裕，進行收購亦無可厚非，問題出於收購對集團究竟可以帶來多少協同效應。根據通告資料，收購目標分別從事通信工程諮詢、工程監理及施工諮詢服務，雖然集團強調有助「城市空間綜合營運商的戰略定位」，但物管與相關範疇似乎很難聯想到有太大協同效應。

另一為投資者關注的地方則是作價。若以公司評估往績記錄期間之年化平均溢利約5,417萬元計算，往績市盈率約為17.54倍，是否吸引見仁見智，但筆者仍傾向認為現階段理應有更多更好之選擇。另外，通告中提到收購目標之其中一個理由在於現時管理約128個傳統監理、項目管理及全程顧問合約組合，但在建築行業景氣不佳下，難以保證未來能成功取得更多項目。

在宣佈收購消息後，中海物業股價連日大跌，一度跌至6.41元，本週初則見反彈，不過若以公布收購消息當日計算(8.51元)，迄今仍累跌超過22%，某程度上反映投資者以實際行動去回應對今次收購之看法及態度。雖然過往業績理想，但經此一役後，相信投資者對中海物業難免會抱一定戒心，加上行業本身仍多不利消息，所以暫不建議大家撈貨矣。

筆者並未持有相關股份