港股昨日造好，恒指升近1%至17,910點，科指亦升2.2%至4,117點，成交增加至977.4億元。美國隔晚感恩節假期，今晚亦只得半日市，若A股繼續有不俗表現，預期港股將有力上試18,200點亦即本月中之高位附近。

另外，季績期亦已步入尾聲，亦可與大家做一簡單總結及分享相關策略部署。在一眾大型科企中，暫以網易(09999)表現較具說服力，第三季收入及淨利潤分別同比上升12%及17%，遊戲業務繼續為集團帶來穩健發展，難怪股價可以成為逆市奇葩，年初至今累升61%兼破頂。

騰訊(00700)業績亦有賣點，毛利率顯著改善(由44.2%升至49.5%為近年最高)，Non-GAAP淨利潤則增加近4成；集團亦大派定心丸，指已有充足AI芯庫存以開發幾代混元大模型。與之相反，阿里巴巴(09988)因應美國擴大出口管制規則，可能影響雲智能提供產品及服務之能力，故攔置分拆雲業務之計劃；加上盒馬分拆同樣擱置，以及創辦人馬雲減持消息，導致阿里股價在績後大跌。

阿里一連串消息無疑令市場失望，但撇除馬雲減持之因素，從今次業績中亦可看到雲業務發展不算理想，截至九月底止季度雲業務同比增長僅2%，相信是受到行業競爭及內地經濟表現有關。另外，可能有人會認為騰訊芯片庫存充足反映該公司有先見之明，阿里巴巴則「後知後覺」，但不要忘記阿里智能雲業務正部署上市，而缺芯問題肯定會是投資者其中一個關注重點，即使現有庫存可用3-5年，但總有用完的一日，在風險難控的情況下，投資者現階段亦肯定不會有興趣投資。所以阿里分拆擱置既是無可奈何之舉，亦為現實之考慮。惟基於分拆憧憬幻滅，股價未來亦只能與大市同步矣！

執筆之時愛股Nvidia亦已公布季績，純利急升並不意外，至於預期第四季來自內地之銷售大減亦屬意料之內。在AI熱潮下，相信Nvidia之發展仍具相當優勢，尤其是明年將推出之新一代AI芯片H200，將可繼續為業績帶來支持。這亦是筆者堅定看好其前景之最大原因。不過，要留意是的是現時不少科技巨企因不想過份依賴Nvidia供貨，故有自行開發AI芯片之打算，例如微軟便已宣布將推出專門針對AI及雲計算之芯片Azure Maia及Azure Cobalt。當然，能自行研發之公司僅屬少數，而且主要是自用；絕大部分企業仍須依賴Nvidia供貨，尤其是當AI及高速運算更普及化的情況下。因此雖然內地銷售受限必然會對業務帶來沖擊，但預期影響仍有限，筆者會續視之為長線持有首選。

筆者持有微軟及Nvidia股份