港股在龍年開局表現不俗，恒指連升兩個交易日。不過交投則相當疏落，昨日成交更只得470元，反映投資者在缺乏北水下亦不敢貿然入市。當然後市關鍵還是A股復市後之表現。A股節前出現一波反彈行情，很大程度是與監管機構連番出招以及中央匯金入市提振投資氣氛有關。雖然短期有刺激作用，但長遠還是回歸基本面，亦即視乎經濟及企業盈利狀況，所以現階段，恒指亦暫缺乏向上突破之可能。

亦不得不提中遠國際(00517)。該公司於長假期前發盈喜，預期全年股東應佔溢利增加不低於七成，不過股價不升反跌，最低更曾見3.25元。股價有如此反應，在於若以盈喜增幅計算，全年盈利約5.9億元，意味下半年盈利表現將低於上半年(上半年3.36億VS下半年2.54億)。若以100%派息比率計算，全年派息將約0.4元，亦即下半年派息將為0.175元，低於上半年之0.225元。筆者原先預計下半年盈利該不低於上半年，所以對今次盈喜亦感到有點失望。不過，單計下半年盈利其實盈利仍有4成增長，而若以派息0.4元計算，現價息率仍接近12厘，仍有相當吸引力。所以筆者暫仍傾向繼續持有，待其發布全年業績後再作檢討。

最後亦要談談美股。美股在CPI數據高於預期後出現顯著波動，在投資者對減息預期進一步降溫之下，美股出現調整相當合理，尤其是近日美股已累積相當升幅；不過，企業盈利表現仍理想，已公布上季業績之標普500指數成份股中超過70%表現優於市場預期，高於63%之歷史均值；另外2/3企業之每股盈利亦較預期高6個百分點。何況在AI熱潮下，相關產業鏈仍繼續受市場追捧，所以美股強勢仍有望持續；當然重頭戲將是將於21/2公布業績之Nvidia，該股年內累升已接近5成，以市值計更成為美國第三大企業，在期望甚高的情況下能否再有驚喜，留待下週再跟大家拆解。

筆者持有中遠國際及Nvidia股份