恒指本週暫四連跌，政策因素繼續成為左右大市之最大變數。今日統計局亦會公布包括第三季GDP在內之一系列經濟數據，表現雖難有憧憬，惟已是市場預期之中；反而是後續會否推出更多強而有力之刺激經濟措施，將成為後市去向之關鍵。若投資者對刺激措施看法正面，則A股及港股或有望突破，反之則自9月下旬展開之升勢或會「打回原型」。另外，還記得筆者提及過之250月線概念嗎？恒指現時又再回落至此月線(約21,600點)之下，且看月結時能否出現突破。

當然要談談剛公布第三季業績之台積電。由於每月均會公布出貨量數據，其第三季營收表現優於預期已是市場共識，不過其季績依然充滿驚喜：毛利率達到57.8%，經營利潤率則為47.5%，兩者表現均遠超預期，盈利增幅達到54.2%亦遠高於筆者4成之預期。業績如此強勁，與先進製程佔比大幅提高有關，其3納米(20%)、5納米及(32%)及7納米(17%)銷售佔比達到69%，環比上升兩個百分點，當中3納米先進製程環比上升5個百分點，集團指是受到智能手機及人工智能相關領域之強勁需求所致。

至於第四季展望，集團預期銷售額介乎261億-269億美元，毛利率則介乎57%-59%，至於經營利潤率則為46.5%-48.5%。所有展望均高於預期。事實上，隨著Nvidia Blackwell GB200系列即將大舉出貨，以及其他科技巨企對3納米之需求依然殷切，將有望推升台積電明年業績表現。難怪董事長暨總裁魏哲家樂觀表示，保證未來五年公司也會有健康成長。基於業績如此亮麗，筆者亦會繼續看好其前景，並續視之為其中一隻核心持股。

筆者持有台積電及Nvidia股份